船舶丨“中国版限硫令”来了！2020年定了这个小目标，行业两个龙头将享超额收益
7月24日，交通运输部海事局发布《2020年全球限硫令实施方案（征求意见稿）》。
《实施方案》指出，自2020年1月1日起，国际航行船舶进入中华人民共和国管辖水域应当使用硫含量不超过0.50% m/m的燃油；进入我国内河船舶大气污染物排放控制区的，应当使用硫含量不超过0.10% m/m的燃油。自2020年1月1日起，国际航行船舶不得在我国船舶大气污染物排放控制区内排放开式废气清洗系统洗涤水。
点评：目前距限硫令生效不到半年时间。从环保角度看，本次限硫令势在必行，主要的应对方案包括使用低硫油和安装脱硫塔等。石化方面，低硫油的潜在庞大需求将促进产能的投放，以及价格的对应上涨。船舶方面，脱硫塔的安装将带动修船坞利用率提升，老船的加速退出将促进新船的造船需求增加。油运方面，随着老船加速退出、新船因安装脱硫塔周转减缓，行业供给压力将显著下降，利好运价中枢提升。
此外机构认为，美国原油出口增长有望支撑2019年原油运输需求，根据IMO的“限硫令”有望加速老旧船舶淘汰，2019年油运供给增速可控。油运行业2016年至2018上半年处于下行周期，2018三季度开始出现回暖迹象，2019年市场有望复苏。
公司方面，中远海能：公司LNG与项目绑定，盈利稳定，利润增加主要受益于新运力交付。截止2019年6月末，共30艘LNG船投入运营，同比增加8艘，预计LNG上半年可贡献归母净利润2.5-3亿，全年贡献5-6亿，去年上半年贡献约2亿利润。
招商轮船：航运龙头股，一季度实现净利润2.81亿元，同比增长87.81%，其中预付款项增加了油轮船队预付船舶脱硫洗涤塔款。
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